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廣匯能源（600256.SH)，能源行業龍頭企業，24日晚發布氫能產業鏈發展戰略規劃綱要（2022-2030年），對未來轉型發展方向進行了長期規劃。根據2021年北京綠色交易所平均碳交易價格44.89元/t計算，預計到2030年底，僅一筆碳交易就能為公司增加約8億元的收入。
廣匯能源利用其獨特的優勢布局氫能軌道，正在加快能源轉型，尋找業績的第二個增長點。事實上，廣匯以新疆和中亞豐富的石油、天然氣和煤炭資源為基礎，以能源產業鏈為發展方向，促進公司持續發展。公司還先后介入液化天然氣、煤化工、煤炭開發等領域，成功轉型為以能源物流為支撐、LNG、煤炭、煤化工三大業務板塊的專業能源公司，成為中國煤、油、氣三大資源企業。
由于公司歷史上一直是重資產投入期，其固定資產周轉率低于行業內可比公司。這也直接導致了2017年之前廣匯能源收入的波動，沒有得到市場的太多關注。但2018年后，公司新增資本支出放緩，資產逐漸進入收獲期，業績上升靈活性不斷增加。
入局氫能廣匯得天獨厚
雙碳背景決定了調整能源結構、開發低碳能源的必要性，以化石燃料為主的能源系統將轉向可再生能源、氫能等多元化結構。
在這種背景下，廣匯能源于2021年正式啟動了以綠色革命為主題的第二次戰略轉型，將圍繞現有產業發展格局，集中優勢力量，逐步轉型為傳統化石能源與綠色新能源相結合的綜合能源開發企業。除了推進二氧化碳收集、密封和驅油（CCUS）項目外，加快氫能產業發展是公司轉型的第二個重點。
眾所周知，由于可再生能源在時間和空間上的不穩定性，氫能可以很好地解決這個問題，氫儲能是未來實現可再生能源大規模跨季節運輸和儲存的最佳整體解決方案。
業內普遍認為，未來的交通、建筑和大多數工業部門都需要依靠氫能來實現深度脫碳，否則很難實現碳中和的目標。同時，在未來大量氫能使用的情況下，氫能本身的生產也需要脫碳。目前，化石能源制氫和工業副產氫仍有碳排放，綠氫可能是未來的主流。
由于下游應用場景的大幅擴大，制氫領域將迅速發展。在雙碳戰略的推動下，我國氫能的開發和應用將進入快車道，氫能產業鏈將迎來新的變化。
廣匯能源經過多年的沉淀和發展，具備了氫能產業發展的基礎和優勢，以及最佳的原材料供應場景和市場需求場景。
新疆是中國五大能源綜合基地之一，煤炭、油氣、風、光等自然資源豐富，在制氫方面具有天然優勢。廣匯能源在新疆哈密市伊吾縣淖毛湖地區建成了成熟的大型煤炭和煤化工基地，已建成投產9個煤化工項目，可利用工業剩余氣體資源豐富。同時，該規劃項目位于新疆哈密市三塘湖—淖毛湖風區，是新疆九大風區之一。風、光資源豐富，地形開闊平坦。風電、光伏發電的互補性能更好。它具備建設大型風景多能互補項目的資源條件，能夠實現源、網、荷、儲的深度協調，是綠氫生產制造的最佳選擇。
同時，氫氣的市場需求應用場景與天然氣的應用高度相似。未來氫氣的生產、儲存、運輸、配送和終端使用也與天然氣產業鏈高度相似。公司可以充分利用現有成熟天然氣產業鏈的優勢，為氫能產業鏈的發展奠定堅實的基礎。
從最直觀的角度來看，進入氫能不僅可以最大限度地減少二氧化碳的排放，還可以為公司帶來8億元的收入增量。
價值重構資產進入收獲期
值得一提的是，在開拓制氫領域發展空間的同時，廣匯能源的主營業務和資產質量近年來也取得了長足的進步。
廣匯能源是目前國內同時擁有煤、氣、油三種資源的民營企業之一。天然氣、煤化工、煤炭等幾大業務板塊依托淖毛湖煤礦、哈薩克斯坦桑油氣田、啟東LNG接收站建立。
近年來，公司的業務逐漸集中在天然氣行業，天然氣銷售的比例連續六年超過50%。未來，隨著啟東LNG接收站的擴建，啟東接收站的LNG周轉能力將從2020年的每年300萬噸提高到2022年的500萬噸，以及2025年的1000萬噸，周轉能力將進一步提高時天然氣業務的比例將達到更高的水平。
在廣匯能源的天然氣業務中，LNG接收站購買的天然氣比例逐漸增加。與傳統貿易業務不同，公司天然氣業務穩步發展，利潤可觀。
財務報告數據顯示，廣匯天然氣銷售業務毛利率近五年穩定在34%左右，主要是由于公司LNG接收站在華東的巨大區位優勢和極低的單位投資優勢，以及LNG接收站的高準入門檻。未來新建設的壁壘在政策、地理位置、資金等方面都比較高。受國家政策和國內供需影響，天然氣行業前景廣闊，因此公司LNG接收站將長期保持較高的競爭力。
除了天然氣業務保持強勁的盈利能力外，自2018年以來，廣匯能源的新資本支出逐漸放緩。縱觀廣匯能源歷年的財務報告，發現公司歷史上一直是重資產投入期，固定資產周轉率低于行業內可比公司。
這也直接導致了2017年之前廣匯能源收入的波動，2017年之前的年度投資活動凈現金流大于商業活動凈現金流。
但隨著前期投資的天然氣、煤炭、煤化工項目的逐步實現和2020年紅淖鐵路的建成轉固，公司固定資產周轉率大幅提高，未來現金流將遠大于資本支出，帶來業績向上的彈性。
數據顯示，2017年后，廣匯能源收入呈現穩步增長趨勢，2018-2020年非歸母凈利潤穩定在17億元左右。根據廣匯披露的業績預測，公司2021年實現歸母凈利潤49億元至50.5億元，比2020年增長近三倍。
這在近年來周期性行業下行和疫情影響的情況下尤為罕見。而且經營活動現金流也大幅增加，可以覆蓋投資活動現金流，實現公司內生滾動發展。
往期精選回顧：
廣匯能源股份有限公司，氫能產業鏈發展戰略規劃綱要（2022-2030年）
